giai đoạn trước năm 1988 lãi suất ở thời kỳ thực thi cơ chế quản lý nền kinh tế theo phương thức quản lý kế hoạch hóa tập trung
NH GIÁ CỔ PHIẾU pptx
... dụ : Cổ phiếu Y có hai giai đoạn tăng trưởng, giai đoạn gồm năm với tỷ lệ tăng trưởng 20% /năm, giai đoạn hai, từ năm thứ sáu trở đi, tăng trưởng bền vững với tỷ lệ 7% /năm Để đơn giản ta giả sử ... sử giai đoạn đầu cổ tức thường tăng trưởng không đều, giai đoạn sau tăng trưởng Lưu ý: định giá giai đoạn theo mô hình tăng trưởng đều: Khi tất khoản cổ tức từ năm n+1 thay cổ phiếu cuối năm ... tăng trưởng (g1=g2=…=gn ) r: tỷ suất lợi nhuận yêu cầu Ví dụ cổ phiếu X có tốc độ tăng trưởng % đồ thị 12/08/14 Tài tiền tệ- Chương •Cổ tức tăng trưởng qua giai đoạn Mô hình tăng trưởng giai đoạn...
- 29
- 333
- 0
MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE
... vốn chủ sở hữ Pn = Giá trị vốn chủ sở hữu vào cuối thời đoạn chuyển tiếp n = Kết thúc thời đoạn tăng trưởng cao ban đầu n = Kết thúc thời đoạn chuyển đổi Ví dụ : FCFE công ty X dự kiến năm 1,3 ... chủ sở hữu vào năm t n g : Tỷ lệ tăng trưởng giai đoạn cuối (Ổn định) gh st r , r : Giá trị cổ phần giai đoạn tăng trưởng cao giai đoạn ổn định Những dự đoán áp dụng cho tốc độ tăng trưởng mô ... hình tăng trưởng giai đoạn Tăng trưởng cao Tăng trưởng ổn định ggh gst n Mô hình giai đoạn xây dựng để định giá công ty mà giai đoạn đầu dự kiến tăng trưởng nhanh so với công ty trưởng thành, sau...
- 14
- 1,911
- 8
MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN TỤ DO DCF
... độ dài giai đoạn tăng trưởng: Việc doanh nghiệp trì tăng trưởng cao có lẽ câu hỏi khó trả lời toán định giá, cần lưu ý hai vấn đề sau Thứ nhất, vấn đề đến doanh nghiệp thực bước vào giai đoạn ổn ... lũy đến thời điểm Giá trị ước lượng gọi giá trị lý (Liquidation Value), có hai cách ước lượng giá trị lý Một dựa vào giá trị sổ sách tài sản điều chỉnh theo lạm phát kỳ n Giá trị lý kỳ vọng = ... lượng dòng tiền kỳ vọng từ tài sản chiết khấu dòng tiền lãi suất chiết khấu hợp lý Chẳng hạn ta giả định tài sản xét tạo dòng tiền sau thuế 400 Triệu USD sau 15 năm (Sau năm kết thúc) chi phí...
- 5
- 1,104
- 18
MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN TỰ DO TOÀN DOANH NGHIỆP FCFF
... tăng trưởng kinh tế Sử dụng mô hình tăng trưởng ổncó lợi cạnh tranh thời gian có giới hanh hay không? DN định Có Không Sử dụng mô hình tăng trưởng giai Sử dụng mô hình tăng trưởng giai đoạn đoạn ... FCFF giai đoạn) Năm 2004, DN A có thu nhập từ hoạt động kinh doanh trước thuế 99,55 tỷ, sau trừ thuế suất sinh lợi vốn 8,54%, dựa số vốn đầu tư vào đầu 2004 (căn thuế suất 33%) Ban quản lý bảo ... động năm qua, tỷ lệ tái đầu tư bình quân giai đoạn 28,54% Chúng ta giả định Titan trì tỷ lệ tái đầu tư bình quân cho năm tới nữa, kết hợp với suất sinh lợi vốn năm gần 19,25% Tốc độ tăng trưởng kỳ...
- 13
- 2,713
- 10
Một số mô hình định giá cổ phiếu và ứng dụng trên thị trường chứng khoán Việt Nam
... trưởng giai đoạn đầu g: tỷ lệ tăng trưởng giai đoạn sau r: lãi suất chiết khấu Mô hình EPS tăng trưởng hai giai đoạn Giai đoạn đầu EPS tăng trưởng không ổn định giai đoạn sau giai đoạn tăng trưởng ... năm giai đoạn tăng trưởng ổn định kéo dài mãi sau ( giai đoạn) ; giai đoạn tăng trưởng cao, giai đoạn độ giai đoạn tăng trưởng thấp ổn định ( giai đoạn) Đây mô hình thực tế cổ tức trả năm phụ thuộc ... nhuận công ty, kế hoạch đầu tư, chủ trương ban lãnh đạo Đối với mô hình tăng trưởng hai giai đoạn, giai đoạn đầu cổ tức tăng trưởng với nhịp tăng kỳ khác giai đoạn tùy công ty, giai đoạn sau cổ...
- 71
- 1,255
- 7
Tài liệu mô hình định giá cổ phiếu
... phát mong đợi tốc độ tăng trưởng thực tế kinh tế Tỷ lệ tăng trưởng cao tốc độ tăng trưởng kinh tế dài hạn, theo thời gian công ty trở nên thu hẹp so với kinh tế Hạn chế mô hình Gordon nhạy cảm ... (hg: giai đoạn tăng trưởng cao, st: giai đoạn tăng trưởng ổn định) Pn: giá cổ phiếu cuối năm n g: tốc độ tăng trưởng n năm tăng trưởng cao gn: tốc độ tăng trưởng từ năm n trở Để xác định giá lý, ... giai đoạn mô hình H Theo mô hình này, tăng trưởng thu nhập công ty chia làm ba giai đoạn: giai đoạn đầu công ty tăng trưởng theo tỷ lệ cao ổn định, sau đó, giai đoạn hai công ty chuyển sang giai...
- 17
- 1,022
- 0
Xây dựng một số mô hình định giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán
... Ví dụ: cổ phiếu Y có hai giai đoạn tăng trưởng, giai đoạn gồm năm với tỷ lệ tăng trưởng 20% năm, giai đoạn hai, từ năm thứ sáu trở đi, tăng trưởng bền vững với tỷ lệ 7% năm Để đơn giản, ta giả ... tỷ lệ tăng trưởng giai đoạn đầu g: tỷ lệ tăng trưởng giai đoạn sau r: lãi suất chiết khấu Khúc Hoàng Tuyết Hương – Toán tài 46 Chuyên đề thưc tập 39 T: số năm giai đoạn đầu Thực tế để xác định ... năm thường dựa kết năm liền trước *Các kế hoạch chi tiêu vốn Các dự án dòng tiền tự liền với kế hoạch chi tiêu vốn cho năm Cũng vậy, mức độ không chắn số kế hoạch chi tiêu vốn tăng lên theo năm...
- 67
- 401
- 0
Luận văn tốt nghiệp : ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU THƯỜNG
... chính, Định chế Cơng cụ Chi phí vốn chủ sở hữu% Cơng ty điện New York d Trung vị Lãi suất trái phiếu 10 năm Chi phí vốn chủ sở hữu% Cty tương đương d Trung vị Lãi suất trái phiếu 10 năm BẢNG 4.2 ... đương Một số người cho cơng thức DCF khơng hợp lý dường bỏ qua lãi vốn (có giá tăng) Nhưng biết cơng thức suy từ giả định giá thời đoạn định cổ tức lãi vốn kỳ vọng thời đoạn Lưu ý: khơng nói giá ... chỉnh theo hướng làm cho cơng thức định giá trở thành đắn Cơng thức với thời đoạn tương lai với Điều cho phép thể giá dự báo năm dòng cổ tức theo sau DIV 1, DIV2, … Chúng tơi sử dụng cơng thức...
- 32
- 752
- 0
Đề tài: Xây dựng mô hình định giá trái phiếu cho thị trường Việt Nam docx
... loại trái phiếu mà kỳ trả lãi năm, nhiên thực tế, hay gặp loại trái phiếu có kỳ trả lãi nửa năm, quý, tháng, , tiếp tục phát triển công thức dựa thời gian rời rạc công thức ngày trở nên cồng kềnh ... phiếu 5 Kỳ trả lãi: khoảng thời gian người phát hành trái phiếu trả lãi cho người nắm giữ trái phiếu Lãi xuất trái phiếu xác định theo năm việc toán lãi xuất trái phiếu thường thực năm một, ... thay hàm thời gian: -Mô hình Ho-Lee: Ở số, hàm thời gian -Mô hình Vasicek dạng mũ: [ Ở ] số, hàm thời gian -Mô hình Black-Derman-Toy: [ Ở số, ] hàm thời gian -Mô hình Vasicek mở rộng: Ở hàm thời...
- 34
- 655
- 5
lập mô hình đinh giá trái phiếu
... NV11-31-75.0 Lãi suất coupon hàng năm (coupon rate) lãi suất mà tổ chức phát hành (bond issuer) cam kết chi trả theo định kỳ tính sở năm TP4A4804 trả lãi coupon với lãi suất 9% /năm Đây thông ... công thức sau vào ô C15 tính 365 ngày: =COUPDAYS(C4,C5,C9,C10) Lãi tích tụ lãi suất tính cho năm, chia cho số lần trả lãi năm (để quy lãi kỳ trả lãi) , nhân với số ngày tính lãi số ngày kỳ trả lãi ... 30/360 kiểu Âu Ở Việt Nam, giao dịch trái phiếu thực theo quy ước hệ đếm ngày thực tế/ số ngày thực tế năm (actual/actual) Ta nhập vào ô C10 Khung thông tin kết định giá Ta nhập tiêu đề “KẾT QUẢ” vào...
- 7
- 1,445
- 6
Định giá cổ phiếu thường
... chỉnh theo hướng làm cho cơng thức định giá trở thành đắn Cơng thức với thời đoạn tương lai với Điều cho phép thể giá dự báo năm dòng cổ tức theo sau DIV1, DIV2, … Chúng tơi sử dụng cơng thức ... vốn chủ sở hữu % Cơng ty điện New York d Trung vị Lãi suất trái phiếu 10 năm Cơng ty tƣơng đƣơng Chi phí vốn chủ sở hữu % d Trung vị Lãi suất trái phiếu 10 năm Richard A Brealey, Stewart C Myers ... chủ sở hữu thấp Một vài cảnh báo Cơng thức Tỷ lệ Tăng trƣởng Khơng đổi Cơng thức đơn giản DCF với tỷ lệ tăng trưởng khơng đổi quy tắc vơ hữu ích, chừng thơi Tin tưởng cách ngây thơ vào cơng thức...
- 27
- 1,139
- 0
Báo cáo nghiên cứu khoa học: " XÁC ĐỊNH SỐ TIỀN KÝ QUỸ TỐI ƯU VÀ MÔ HÌNH LƯỢNG HÓA MỐI QUAN HỆ GIỮA SỐ TIỀN KÝ QUỸ VỚI PHÍ MỞ THƯ TÍN DỤNG: ÁP DỤNG MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU CỦA MERTON" ppt
... lựa chọn thời điểm toán đầy đủ số tiền L/C để sở hữu hàng nhập khoảng thời gian kể từ thời điểm thông báo đến kết thúc thời hạn cho vay Tại thời điểm khoảng thời gian này, nhà nhập có hai phương ... tiền lãi phát sinh số tiền tính đến thời điểm đó, hay QR t < (L – X)eih h : độ dài thời hạn cho vay i : lãi suất cho vay NHPH (lãi kép liên tục) t : khoảng thời gian từ thời điểm ký quỹ đến kết ... định chắn thời điểm kết thúc thời hạn cho vay Tại thời điểm này, nhà nhập lựa chọn phương án có lợi hơn, vậy, nhà nhập chọn phương án từ bỏ hàng nhập giá lô hàng nhập thị trường nội địa thời điểm...
- 9
- 584
- 0
Ứng dụng các mô hình định giá trái phiếu chuyển đổi vào thị trường chứng khoán Việt Nam
... công s c tư ng tư ng Vì lãi su t TPCð c a VCB ñưa m c t i ña 8.5% /năm c ñ nh năm, lãi su t ti t ki m t i NHTM 9% /năm, “ñ i gia” ñ u giá mua ch 6% /năm, th p 3% /năm so v i lãi su t ti t ki m Ngay ... phân c a giá CP n – giai ño n tương ng Mô hình nh phân hai giai ño n 17 V i giá CP ñ u chu kỳ S0 ta có: Theo quy lu t nh th c ta có: Suy ñ ng thái giá CP theo mô hình nh phân hai giai ño n: Minh ... th trư ng 10 Cách 2: Tính E(Rm) theo phương pháp Mean – Var 1.1.3.2 Lãi su t phi r i ro Rf Lãi su t phi r i ro thư ng l y lãi su t TP Chính ph kỳ h n 10 năm 1.1.3.3 H s bêta c a tài s n βi H...
- 124
- 610
- 0
Định giá cổ phiếu – Mô hình chiết khấu dòng tiền (2).DOC
... tự vốn chủ sở hữu giai đoạn tăng trưởng có giai đoạn chuyển tiếp, với tốc độ tăng trưởng thu nhập ròng kỳ vọng 13,74% tỷ lệ tái đầu tư vốn chủ sở hữu 45,49% năm Trong năm giai đoạn chuyển tiếp, ... tăng trưởng • Sẽ hợp lý ta giả định doanh nghiệp từ giai đoạn tăng trưởng cao sang giai đoạn tăng trưởng chuyển tiếp, mối quan hệ chi đầu tư khấu hao thay đổi Trong giai đoạn tăng trưởng cao, ... hình tăng trưởng giai đoạn Tăng trưởng cao Tăng trưởng ổn định ggh gst n Mô hình giai đoạn xây dựng để định giá công ty mà giai đoạn đầu dự kiến tăng trưởng nhanh so với công ty trưởng thành, sau...
- 43
- 4,618
- 54
Định giá cổ phiếu – Mô hình chiết khấu dòng tiền.DOC
... chủ sở hữ Pn = Giá trị vốn chủ sở hữu vào cuối thời đoạn chuyển tiếp n = Kết thúc thời đoạn tăng trưởng cao ban đầu n = Kết thúc thời đoạn chuyển đổi Vì mô hình giả định tốc độ tăng trưởng qua ... cho năm thường dựa kết năm liền trước • Các kế hoạch chi tiêu vốn 27 Các dự án dòng tiền tự liền với kế hoạch chi tiêu vốn cho năm Cũng vậy, mức độ không chắn số kế hoạch chi tiêu vốn tăng lên theo ... hình tăng trưởng giai đoạn Tăng trưởng cao Tăng trưởng ổn định ggh gst n Mô hình giai đoạn xây dựng để định giá công ty mà giai đoạn đầu dự kiến tăng trưởng nhanh so với công ty trưởng thành, sau...
- 29
- 2,514
- 38
ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU MÔ HÌNH CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN DCF .DOC
... chủ sở hữu FCFEt = FCFE vào năm t ke = Chi phí vốn chủ sở hữ Pn = Giá trị vốn chủ sở hữu vào cuối thời đoạn chuyển tiếp n = Kết thúc thời đoạn tăng trưởng cao ban đầu n = Kết thúc thời đoạn chuyển ... cho năm thường dựa kết năm liền trước • Các kế hoạch chi tiêu vốn Các dự án dòng tiền tự liền với kế hoạch chi tiêu vốn cho năm Cũng vậy, mức độ không chắn số kế hoạch chi tiêu vốn tăng lên theo ... nghiệp có tính chu kỳ Các khoản thu nhập dòng tiền doanh nghiệp có tính chu kỳ có xu hướng biến động theo chu kỳ kinh tế - tăng kinh tế tăng trưởng giảm kinh tế suy thoái Khi áp dụng phương pháp chiết...
- 54
- 6,461
- 88
Định giá cổ phiếu và ứng dụng một số mô hình toán trong việc định giá cổ phiếu ở Việt Nam.DOC
... trỡnh phỏt trin ca cụng ty lm cỏc giai on phỏt trin khỏc ch yu l giai on Giai on th nht l giai on tng trng khụng n nh, c xỏc nh mt khong thi gian no ú Trong giai on ny ta cn cn c vo c tớnh v ... trng nhiu giai on Trong mụ hỡnh ny ta gi nh cú ớt nht hai giai on tng trng ca EPS .Giai on u l s tng trng khụng n nh v giai on hai l giai on tng trng n nh S tng trng ca EPS ph thuc vo kt qu kinh doanh ... tt nghip H Kinh t Quc Dõn * Thiu thụng tin Thiu thụng tin l c bn lm cho th trng chng khoỏn khụng cú sc hp dn i vi cỏc nh u t Vic thiu thụng tin nh hng n cỏc phng phỏp nh giỏ nh sau -Thiu thụng...
- 98
- 2,199
- 22
Sử dụng các mô hình Kinh Tế Lượng để phân tích và định giá cổ phiếu trên thị trường Chứng khoán Việt Nam.DOC
... Toán Tài Chính K45 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Nguyễn Xuân Điệp Khoa Toán Kinh Tế -3- Toán Tài Chính K45 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Khoa Toán Kinh Tế A.Gii thiu Th trng Vit Nam núi chung ... thực tập tốt nghiệp Khoa Toán Kinh Tế quyt nh ca mỡnh Chớnh vỡ vy c lng v d bỏo li sut ca mi c phiu úng vai trũ quan trng quỏ trỡnh phõn tớch v qun lý danh mc u t Cỏc nh nghiờn cu lý thuyt kinh ... Tài Chính K45 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Khoa Toán Kinh Tế liờn quan n Chng khoỏn Th tng Chớnh ph quyt nh s 127/1998/QTTG v vic thnh lp trung tõm giao dch Chng khoỏn, trung tõm giao dch s kin...
- 77
- 2,703
- 39
Ứng dụng định giá cổ phiếu nhờ mô hình SIM và APT vào xây dựng danh mục đầu tư và áp dụng tại BSC.DOC
... lãi suất cuống phiếu định kì ấn định lại theo chuẩn định trước Ngoài ra, lãi suất cuống phiếu mức độ mà theo giá trái phiếu chịu tác động thay đổi lãi suất Nếu yếu tố khác không đổi, lãi suất ... hành đồng ý trả năm Khối lượng lãi hàng năm trả cho người sở hữu trái phiếu suốt thời hạn trái phiếu gọi lãi cuống phiếu Lãi suất cuống phiếu đem nhân với mệnh giá trái phiếu cho lãi cuống phiếu ... động lãi suất: Nguyễn Thị Phương Thuý Toán Tài 46 Chuyên đề tốt nghiệp 32 Phương pháp cần dự đoán mức biến động lãi suất, tức lãi suất biến động nhiều hay biến động phải song song Nếu dự đoán lãi...
- 64
- 1,222
- 14
Ứng dụng định giá cổ phiếu nhờ mô hình SIM và APT vào xây dựng danh mục đầu tư và áp dụng tại BSC
... động lãi suất làm nhà đầu tư thua lỗ, cần kết hợp phương pháp trung hòa rủi ro lãi suất - Chiến lược dự đoán mức biến động lãi suất: Phương pháp cần dự đoán mức biến động lãi suất, tức lãi suất ... lãi suất cuống phiếu định kì ấn định lại theo chuẩn định trước Ngoài ra, lãi suất cuống phiếu mức độ mà theo giá trái phiếu chịu tác động thay đổi lãi suất Nếu yếu tố khác không đổi, lãi suất ... hành đồng ý trả năm Khối lượng lãi hàng năm trả cho người sở hữu trái phiếu suốt thời hạn trái phiếu gọi lãi cuống phiếu Lãi suất cuống phiếu đem nhân với mệnh giá trái phiếu cho lãi cuống phiếu...
- 64
- 1,085
- 4
Tìm thêm: hệ việt nam nhật bản và sức hấp dẫn của tiếng nhật tại việt nam xác định các mục tiêu của chương trình xác định các nguyên tắc biên soạn khảo sát chương trình đào tạo gắn với các giáo trình cụ thể xác định thời lượng học về mặt lí thuyết và thực tế tiến hành xây dựng chương trình đào tạo dành cho đối tượng không chuyên ngữ tại việt nam điều tra đối với đối tượng giảng viên và đối tượng quản lí điều tra với đối tượng sinh viên học tiếng nhật không chuyên ngữ1 xác định mức độ đáp ứng về văn hoá và chuyên môn trong ct phát huy những thành tựu công nghệ mới nhất được áp dụng vào công tác dạy và học ngoại ngữ mở máy động cơ rôto dây quấn các đặc tính của động cơ điện không đồng bộ đặc tuyến mômen quay m fi p2 đặc tuyến dòng điện stato i1 fi p2 động cơ điện không đồng bộ một pha sự cần thiết phải đầu tư xây dựng nhà máy thông tin liên lạc và các dịch vụ phần 3 giới thiệu nguyên liệu từ bảng 3 1 ta thấy ngoài hai thành phần chủ yếu và chiếm tỷ lệ cao nhất là tinh bột và cacbonhydrat trong hạt gạo tẻ còn chứa đường cellulose hemicellulose chỉ tiêu chất lượng 9 tr 25